欧美经济向好 COMEX铜涨势有望延续

　　【周度行情回顾】
　　截至1月4日当周，COMEX铜承压回调，周K线有望实现三周来首次收跌，显示铜价高位上涨乏力，其中美铜主力合约3月(HGH8)收于3.2590美元/磅，跌幅1.42%，相对沪铜小幅抗跌。但目前COMEX铜周K线上，均线组仍呈现多头排列，铜市近一个月来的反弹格局维持良好。
　　【铜市影响因素分析】
　　1、宏观面影响偏多
　　全球经济：本周陆续公布的中国、欧元区以及美国12月制造业PMI呈现喜大于忧特征，尤其中国12财新制造业PMI升至51.5，好于预期和前值，且创下4个月高位，部分抵消中国12月制造业PMI环比回落的打压;而12月欧元区Markit制造业PMI终值更升至60.6，创该调查开始以来高，12月欧元区Markit服务业PMI终值升至56.6，创下2011年4月来新高，数据显示欧元区经济持续复苏，市场乐观情绪攀升;美国12月ADP就业人数增加25万人，创3月份来新高，且远好于预期和前值，暗示1月5日将公布的美国12月非农就业人数表现较强，显示美国就业市场持续改善。
　　美元指数：本周美元指数延续跌势，有望录得连续三周下滑，累计跌幅达2.23%，各均线组呈空头排列，现跌破92关口，交投于91.8附近，创下近四个月低点，因市场对美国税改给以经济的刺激效果存在不确定性。
　　2、铜市供应面现利好
　　铜矿供应： 智利政府数据显示，智利2017年11月铜产量为505658吨，同比增加4.8%，但环比减少7072吨。2017年1-11月智利铜累计产量为504.5万吨，较2016年同期的506.85万吨减少2.35万吨或0.46%，智利国家矿业协会近期预计2017年铜产量为551万吨，2018年为590万吨，同比增加7%。
　　2018年中国废铜进口量将下滑：2017年中国第二批公布的限制类废铜进口批文企业44家，进口总量约在49万吨;2018年第二批公布的限制类废铜进口批文企业18家，进口量仅剩2.59万吨，缩减量超过了94%;2018年、二批公布的限制类废铜进口批文，与2017年前两批公布的批文数量相比，企业减少约70%，进口量减少约94%。
　　3、供需体现-库存变化
　　本周COMEX铜和LME铜库存均下滑，显示全球铜市库存压力放缓。
　　【资金持仓分析】
　　1、COMEX铜投机基金连续61周维持净多
　　美国商品期货交易委员会(CFTC)新数据显示，截至2017年12月26日当周，COMEX期铜CFTC总持仓268479手，较上周增加19016手，但低于2017年持仓均值27.8万手。持仓结构方面，非商业基金持仓空头增加7369手，多头增加17940手，多头增幅超过空头，投机基金持有的COMEX铜净多头增加10571手至53269手，增势明显，为连续第61周维持净多状态，且接近于2016年12月13日创下的多年高点。新湖期货数据显示铜价走高后，多空分歧加大，资金积极流入铜市，但目前以多头占优为主，投机基金中长期仍积极看涨铜。
　　2、COMEX持仓量大幅增加
　　截止1月4日，COMEX铜指数持仓量报28.9万，日增3723手，为过去11个交易日里第10日增加，累计增加逾6万手，期间伴随着铜价稳步走高，显示此波铜上涨吸引资金入场。而且在铜价高位出现回调之际，仍吸引资金入场，暗示多空分歧加大。
　　【下周铜市关注焦点】
　　【技术分析及操作建议】
　　从技术面来看，铜目前多头格局明显。从去年5月末以来的阶段低点2.485美元/磅开始，期铜开启了为期近7个月的上行趋势。尽管在9月份，期铜达到阶段性高点后有所回调，但是在整体基本面坚挺的情况下重拾涨势，向上创下年内新高。从这波上行趋势来看，下方19.1%回撤位在3.1619美元/磅有所支撑，若跌破这一屏障，下方回撤位的关键点位在3.0美元/磅，预计铜价在这个位置能形成强有力支撑。随着欧美经济继续给市场乐观的预期，美元指数承压续跌以及资金积极介入，我们有理由相信短期期铜仍有大概率走高，短线策略上坚持偏多操作，上方反弹阻力关注3.40美元/磅。中长线可考虑当期铜回落至3.16-3.10一带，逐渐入场做多。